《半導體》2外資齊贊、目標價翻倍 立積飆漲停

《半導體》2外資齊贊、目標價翻倍 立積飆漲停

美系外資表示,立積第一季毛利率爲23%,營業利益率爲-17.5%,單季每股虧損0.99元,第二季恐需要良好的營業費用控制纔有機會轉虧爲盈,且先前就一直強調因爲大陸同業價格競爭相當嚴重, 2023年對RF(射頻)IC設計公司來說是艱難的一年,但2024年在WiFi7等新產品帶動下,立積營收年增幅度上看52%。有鑑於立積預計第二季有機會轉虧爲盈,且第二季、第三季庫存將會降低到更健康的水準,並持續努力擴佔市佔率,故將立積目標價由113元調升到155元、評等維持中立。

亞系外資表示,不利的產品組合和高運營支出導致立積第一季每股虧損0.99元,表現劣於預期,惟立積看好第二季營收將有兩位數成長,且會轉虧爲盈,立積預計上下半年營收比惟35:65,這顯示出下半年相較上半年營收將成長86%,且全年營收成長11%,這是自2021年以來立積首度提供財務展望。

亞系外資表示,大陸目前需求仍然低迷,但立積預計未來下修空間有限,且WiFi 7部署速度快於預期,預計第一個WiFi 7 FEM(射頻前端模組)的營收貢獻最快將落在今年第四季,並在2024年會有更顯著貢獻,此外,由於 WiFi 7 FEM的ASP是WiFi 6 FEM的2倍,故預計立積的毛利率在2024年也會有所改善,且2024年EPS將增長672%,2023~2025年盈利複合年增長率爲 129%。有鑑於上述預估,將立積目標價由75元調升到179元、評等維持持有。

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